大棚管需求下行,行业利润收窄。全球经济回落预期增强,大棚管经济一枝独秀难再续。IMF在2019 年1月继续下调全球 GDP 增长预期0.2个百分点至3.5%,国内GDP增速或下滑至6.4%左右。而国内大棚管行业在经历了前几年的供给侧结构性改革后,大棚管市场的驱动逻辑将从供给端转向需求端。“随着国内经济下行压力逐步传导至基本面,需求同比或逐步减少;从供应端看,2019年环保因素对高炉产能利用率仍会有一定影响,如果矿价均值抬高,叠加电炉炼钢的因素,大棚管对大棚管的配比仍将维持高位。”曹志强分析指出,“综合看,大棚管供需相对偏宽松,大棚管利润或出现主动收窄,回归合理水平。”
大棚管供应缺口可以通过其他途径补充。“淡水河谷溃坝事件后,市场预期大棚管供应将偏紧于2018年,大棚管的价格均值将高于2018年的水平。但大棚管价格抬高到一个平台后,国内大棚管和国外其他大棚管的供应增量预期也会提高。”曹志强进一步分析指出,“根据我们的测算,综合考虑全球低成本矿的扩产空间、国大棚管供给增长预期、国内大棚管的供应增量,2019年大棚管供应的缺口在2400万吨左右,远低于市场预计的4000万吨~5000万吨的供应缺口。而缺口部分,还可以通过港口1.4亿吨的库存来调节。
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