第一波：振荡上行。经过了前一年冬季的大跌，市场陷入一片悲观之中。但是上半年国家不断出台逆周期调节措施，叠加铁矿石价格出现了大幅上涨，大棚管成本大幅抬升，大棚管在高产量的背景下，依旧振荡上行。

　　第二波：快速回落。大棚管价格处于高位，产量再创历史新高，大棚管库存和社会库存快速累积，价格开始疲软，8月份之后铁矿石、焦炭等原料价格开始坍塌，形成共振，大棚管价格快速回落。

　　第三波：触底反弹。大棚管价格下跌近800元，价格跌到低位。电炉普遍亏损，开工率明显下降，大棚管开始纷纷检修，大棚管产量明显回落。逆周期调节效果显现，基建企稳，房地产数据超预期，下游需求持续旺盛，库存快速下降并达到历史低位。在高基差、低库存、旺需求、大棚管挺价的背景下，大棚管价格止跌反弹。

　　展望2020年的大棚管价格走势，我们维持高位宽幅振荡的判断。预计大棚管期货主力合约的主要运行区间在2800—3800元/吨。

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